#CBC: «La alegría económica del Banco de Canadá será dolorosa para algunos: Don Pittis » #BusinessNews #ValorDelWeb

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Esta columna forma parte de una serie a la que llamamos Debt Nation y analiza el estado de la deuda del consumidor en Canadá. Busque más cobertura en los próximos días, incluidas las hipotecas y las deudas de tarjetas de crédito.

El Banco de Canadá ha emitido una advertencia de que los costos de los préstamos podrían comenzar a aumentar aún más rápido. Y eso fue después de las tasas de senderismo de ayer por quinta vez desde el verano pasado.

Si bien se agregó un punto porcentual adicional al costo de los préstamos ayer, el gobernador del Banco de Canadá, Stephen Poloz, y su diputada Carolyn Wilkins fueron tan optimistas como lo han sido sobre el estado de la economía.

Por supuesto, para los canadienses demasiado prestados, una economía fortalecida es siempre una espada de doble filo. Después de años de bajas tasas necesarias para animar a la economía, signos claros de fortaleza significan tasas crecientes.

Y escondido en medio del tono cuidadoso y la presentación sombría esencial para cualquier banquero central sobrio, Poloz y Wilkins estaban casi optimistas.

Las malas noticias son buenas noticias

«Las tasas de interés más altas siempre son difíciles cuando las personas no las han visto por mucho tiempo», dijo Wilkins en la conferencia de prensa de ayer para discutir el último Informe de Política Monetaria del banco.

«Pero cuando llegan en un momento en que la economía está creciendo y es una señal de que estamos volviendo a una fase más normal, en muchos sentidos es una buena noticia».

Todavía existen riesgos para la economía, incluida la guerra comercial chino-estadounidense y la posibilidad de que los prestatarios canadienses puedan ceder ante el aumento de las tasas, pero en general el estado de ánimo, según los estándares de los banqueros centrales, fue optimista.

Los operadores internacionales de divisas notaron una cosa en particular que ayudó a impulsar al alza. Fue la eliminación de la palabra «gradual» de la declaración sobre la ruta esperada de los cambios en las tasas de interés.

A pesar de que Wilkins y Poloz volvieron a pedalear sobre el tema, aparentemente temerosos de dar demasiado, parecía claro que el Banco de Canadá quería preparar a los mercados, y a los canadienses, por la posibilidad de un aumento más y más rápido de las tasas de interés.

Los canadienses con préstamos excesivos podrían comenzar a ceder ante los aumentos de tasas, pero hasta ahora las pruebas recopiladas por el Banco de Canadá muestran que la moderación del frenesí de viviendas ha hecho que esto sea menos probable. (Don Pittis / CBC)

Mientras insistía en que esos movimientos más rápidos de las tasas podrían ser hacia arriba o hacia abajo dependiendo de las condiciones económicas, Poloz reveló que su intención era corregir la impresión en el sector financiero, a la que se refería como «la calle», que el banco estaba sujeto a una tasa de arrastramiento. Caminatas incluso si se necesita un ritmo más rápido.

«Los mercados parecen haberse decidido por» graduales «, lo que significa que solo nos moveríamos en cada segunda reunión», respondió Poloz a la pregunta de un reportero. «Para decirlo sin rodeos, eso es lo que escuché de la calle, y pensamos, bueno, realmente no queremos reforzar eso como una expectativa mecánica encerrada».

Una declaración como esa le da al banco un aire de imprevisibilidad, mantiene a los operadores informados y advierte que Poloz y Wilkins tienen la flexibilidad de actuar rápidamente para bloquear un aumento inesperado en los precios o salarios.

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Riesgo excepcional

Aunque el banco está pronosticando que la inflación continuará en un moderado dos por ciento, la economía está operando a una capacidad cercana o mayor, lo que significa que podría haber un aumento repentino, no infrecuente en la etapa final de un auge económico, en el precio del trabajo y Otros elementos esenciales del negocio.

En el extraño lenguaje de los banqueros centrales, tal auge es visto como «un riesgo al alza» de que la economía lo hará aún mejor de lo que esperan.

Una de las razones del actual tono de optimismo del banco es que el acuerdo comercial de América del Norte se ha resuelto, una preocupación en perspectivas anteriores. A pesar de las recientes turbulencias en el mercado, la economía de los Estados Unidos sigue teniendo un buen desempeño y, si bien se puede debilitar una vez que se acaben los estímulos fiscales de los impuestos y el gasto, Wilkins dice que el estímulo podría provocar un aumento esperado de los «espíritus animales».

A pesar de la reciente agitación en los mercados de valores, el Banco de Canadá espera que la economía de los Estados Unidos sea sólida. (Brendan McDermid / Reuters)

«La economía de los Estados Unidos parece estar exhibiendo algunos espíritus animales», dijo Wilkins. «Se ingresa en este círculo virtuoso donde las empresas tienen una buena demanda y se vuelven más seguras e invierten más».

Otro riesgo al alza, en otras palabras, buenas noticias para la economía pero malas para los prestatarios, sería si China y los Estados Unidos pudieran resolver su batalla comercial de alguna manera amistosa.

Pero hasta que eso suceda, el Banco de Canadá ha declarado que ahora que el comercio en América del Norte se ha resuelto, la lucha entre las dos naciones comerciales más grandes del mundo sigue siendo el mayor riesgo a la baja para la economía global y canadiense.

También un riesgo en el lado negativo es que el banco descubre que las tasas en aumento están abrumando a tantos canadienses con préstamos excesivos que sus dificultades económicas comienzan a alimentar a la economía en general con una fuerte caída en los precios de la vivienda o una fuerte caída en el gasto.

¿Tarifas a duplicar?

Pero la investigación del banco hasta ahora ha demostrado que es poco probable. Dijo Poloz que los precios de la vivienda ya no suben a una tasa absurda de 20 por ciento por año, según las pruebas de estrés de la hipoteca que algunos magnates de bienes raíces denuncian que han matado al mercado. Eso significa una desaceleración en el pánico de «FOMO, el miedo a perderse», que en los últimos años ha llevado a nuevos compradores de casas a guerras de ofertas, dice.

Esencialmente, el banco dice que las bajas tasas de interés actuales todavía están estimulando a la economía de una manera que probablemente no esté justificada ahora que la crisis económica que comenzó en 2007 ya terminó.

Una economía fuerte y normal significa que las tasas de interés deben continuar aumentando hasta que alcancen la «tasa neutral» el nivel de interés que ni estimula ni impide la actividad económica regular. La tasa neutral es un concepto económico, no es una cifra difícil, pero el banco estima que la tasa neutral de Canadá podría ser tan alta como un 3,5 por ciento, el doble de las tasas de interés actuales.

«Entiendo que puede ser difícil para algunos», admitió Poloz. «Pero la realidad es que la economía está funcionando a su máxima capacidad y ya no necesita estímulos».

«Y es nuestro trabajo evitar que la cosa se sobrecaliente y cree presiones inflacionarias en el futuro».

Sigue a Don en Twitter @don_pittis

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Alexandra Laverra

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